Kontantstrømaksjeopsjoner

Kontantstrøm er bedre enn PE Oppdatert 10. august 2016 Kontantstrømforhold er en bedre måling av en aksjerandel enn prisinntektsforholdet (PE). Hvor mye penger et selskap kan generere er en av de viktigste målene for helsen. Likevel vil du høre mer om PE enn nesten alle andre verdier, men det gir deg ikke et nøyaktig bilde av selskapets evne til å generere penger. PE representerer forholdet mellom aksjekursen og resultat per aksje (EPS). Det er en viktig metrisk, hvis det ikke er noen annen grunn fordi mange tror det er. Når en kompanys PE er veldig høy eller lav, blir det topp fakturering på nyhetene. Overlooked av mange er like viktig jeg vil foreslå viktige beregninger som undersøker en kompanys pris i forhold til kontantposisjonen. Betydningen av kontanter Virkeligheten er at uten kontanter, vil et selskap ikke vare lenge. Det kan tydeligvis være enkelt, men det er en lang liste over selskaper som mislyktes fordi kontanter var for kort. Så, hvordan bruker du kontantstrømforhold for å se om et selskap er under eller oververdiget, hvilket er det samme formålet med PE To primære mål kaster lys på selskapets verdivurdering. Pris til kontantstrøm Prisen på kontantstrøm bestemmes ved å dele aksjekursen med kontantstrøm per aksje. Grunnen til at mange foretrekker denne måling er bruk av kontantstrøm i stedet for nettoinntekt (funnet i beregning EPS). Kontantstrøm er en selskaps nettoinntekt med avskrivninger og avskrivninger lagt tilbake. Disse kostnadene, som reduserer nettoinntekt, representerer ikke kontanter, slik at de kunstig reduserer selskapets rapporterte penger. Siden disse utgiftene ikke innebærer faktiske penger, har selskapet mer penger enn nettoresultatet indikerer. Fri kontantstrøm Fri kontantstrøm er en raffinering av kontantstrøm som går et skritt lengre og legger til engangsutgifter, kapitalkostnader, utbyttebetalinger og andre ikke-påløpende kostnader tilbake til kontantstrøm. Resultatet er hvor mye penger selskapet har generert i de neste tolv månedene. Du deler nåværende pris med den frie kontantstrømmen per aksje, og resultatet beskriver verdien verdien markedet legger på selskapets evne til å generere kontanter. Hva de mener Som PE, antyder begge disse kontantstrømstallene hvor markedet verdsetter selskapet. Lavere tall i forhold til industri og sektor, tyder på at markedet har undervurdert aksjene. Høyere tall enn bransjen og sektoren kan bety at markedet har overvurdert bestanden. Allerede Beregnet Heldigvis trenger du ikke å gjøre alle disse beregningene. Mange nettsteder på nettet inkluderer disse verdsettelsesnumrene for din vurdering. En av mine favorittsteder er Reuters. Deres detaljerte sitater tilbyr både kontantstrømforholdene. Skriv inn en aksje i sitatboksen på den øverste linjen, og klikk deretter på Nivåer i kolonnene til venstre kolonne. Konklusjon Som alle forhold, forteller de ikke hele historien. Pass på at du ser på andre beregninger for å bekrefte relativ verdi. Disse kontantstrømstallene kan imidlertid gi deg betydelige ledetråder til hvordan markedet verdsetter en aksje. BREV NEDSKRIVNING Kontantstrøm Metoden for periodisering gjør det mulig for bedrifter å telle sine kyllinger før de lukkes, for å si, ved å vurdere kreditt som en del av en selskaps inntekt . Kundefordringer og oppgjør fra kunder kan vises som linjeposter i eiendeldelen av selskapets balanse. men disse elementene representerer ikke fullførte transaksjoner, for hvilke betalingen er mottatt. De regner derfor ikke som kontanter. (Vær oppmerksom på at kreditten vs kontantforskjellen ikke er den samme som den er i hverdagens terminologi, fortjeneste fra kredittkorttransaksjoner betraktes som kontanter når de overføres.) Det motsatte kan også være sant. Et selskap kan motta massive tilstrømninger av kontanter, men bare fordi den selger sine langsiktige eiendeler. Et selskap som selger seg selv for deler, kan bygge opp likviditet. men det begrenser sitt potensial for vekst på lang sikt, og kanskje setter seg opp til å mislykkes. I samme vei kan et selskap ta kontant ved å utstede obligasjoner og ta på seg uholdbart skuldnivå. Av disse grunnene er det nødvendig å se en selskaps kontantstrømoppstilling. balanse og resultatregnskap sammen. Kontantstrømoppklaring Ofte kalt kontantstrømoppstillingen, viser kontantstrømoppstillingen om en selskaps inntekt er sløv i form av IOUs, ikke en bærekraftig situasjon på lang sikt eller omregner til kontantstrøm. Selv svært lønnsomme selskaper, målt ved deres nettoinntekter. kan bli insolvent hvis de ikke har kontanter og kontantekvivalenter til å avgjøre kortsiktig gjeld. Hvis selskapets fortjeneste er bundet opp i kundefordringer, forutbetalt utgifter og beholdning. Det kan ikke ha likviditeten til å overleve en nedgang i sin virksomhet eller et søksmål. Kontantstrøm bestemmer kvaliteten på en selskaps inntekt hvis netto kontantstrøm er mindre enn nettoinntekt, noe som kan være en grunn til bekymring. Kontantstrømoppgjøret er delt inn i tre kategorier: drift kontantstrøm. investere kontantstrøm og finansiering kontantstrøm. Kontantstrømmer er de som er relatert til selskapets virksomhet, det vil si den daglige driften. Investering av kontantstrømmer relaterer seg til investeringer i virksomheter gjennom anskaffelse i langsiktige eiendeler, som tårn for en teleleverandør og i verdipapirer. Finansiering av kontantstrømmer er knyttet til selskapets investorer og kreditorer: Utbetalt utbytte til aksjonærer ville bli registrert her, slik ville det bli kontant utbytte fra utstedelse av obligasjoner. Fri kontantstrøm er definert som et selskaps kontantstrøm minus investeringsutgifter. Dette er pengene som kan brukes til å betale utbytte. kjøp tilbake lager. betale av gjeld og utvide virksomheten. Real World Eksempel Nedenfor er en reproduksjon av WMT-kontantstrømoppstillingen for kvartalet som ble avsluttet 30. april 2015. Alle beløp er i millioner amerikanske dollar. Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter: Av Phil Weiss (TMF Grape) 28. desember 2000 Tidligere i år skrev jeg de to første delene av min pågående studie av opsjoner (klikk her for del 1 og del 2). Målet med denne serien er å finne ut hvordan alternativer er regnskapsført, slik at investorer kan ta en mer informert beslutning om hvordan de skal vises. Som omtalt nærmere i del 1 i denne serien, er skattefordelen knyttet til utøvelsen av ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner vanligvis ikke reflektert i nettoinntekt. Det resulterer imidlertid i et fradrag på selskapets selvangivelse. Heres hvorfor: Anta at en ansatt som har mottatt et ikke-kvalifisert aksjeopsjon (NSO) med en utøvelseskurs på 20 per aksje, utøver dette alternativet når aksjen handles til 50 per aksje. Når opsjonen utøves, beskattes ansatt på 30 forskjellen mellom 50 utøvelseskurs og 20 tilskuddskurs. Denne 30 er lønnsinntekt for arbeidstakeren, slik at selskapet har 30 skattefradrag for skatt. Det store flertallet av selskaper inkluderer ikke dette kompensasjonsfradrag ved beregning av inntekt i henhold til generelt aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP). Skattefradrag er verdt 10,50 til selskapet (30 ganger 35 bedriftsskatt). Effekten av aksjeopsjonsutøvelsen påvirker ikke resultatregnskapet i stedet, det rammer balansen som en direkte økning i egenkapitalen. Investorer bør også merke seg at denne tilpasningen til aksjonærenes egenkapital kanskje ikke alltid samsvarer med beløpet som er registrert i kontantstrømoppstillingen. Denne feilmatchen skjer når et selskap har et netto driftstap for føderale inntektsskatt og ikke kan utnytte all skattefordel fra opsjonsøvelsen i inneværende år. Dette ser ut til å være tilfelle med Cisco Systems (Nasdaq: CSCO). I sin siste Aksjonærregnskapsberetning var skattefordelen fra personaloptjonsplaner 3 077, mens kontantstrømoppstillingen kun utgjorde 2.495. Størrelsen på skattefordelen henger også på selskapets aksjekurs. Det er to grunner til dette. For det første resulterer en økning i aksjekursen over tilskuddsprisen i en høyere skattefordel, og for det andre kan aksjekursen påvirke antall opsjoner som utøves. Det vil være interessant å observere virkningen som sliter aksjemarkedet har på størrelsen på kontantstrømmen fordel av aksjeopsjonsøvelse som selskapene innser i løpet av det neste året. Den første tabellen oppsummerer veksten i rapportert kontantstrøm fra driften hittil og for de to foregående regnskapsårene. Den andre tabellen eliminerer fordelen realisert ved utøvelsen av aksjeopsjoner og avslører dramatisk forskjellige resultater. (Merk: Amgens data for 1998 og 1999 er det samme. Før dette året registrerte Amgen denne skattefordelen i finansieringsdelen av kontantstrømoppstillingen. Som følge av dette var beløpet ikke en del av kontantstrømmen fra driften og ingen justering var nødvendig.) Tidligere hadde selskapene valg om å rapportere dette elementet i drifts - eller finansieringsdelen av kontantstrømoppstillingen. Dette er imidlertid ikke lenger tilfelle, som tidligere i år er regnskapsmessig kraft som fastslås at denne skattefordelen skal registreres som en del av kontantstrømmen fra driften. Microsoft har også tidligere rapportert dette elementet i finansieringsdelen. Den omregnede kontantstrømoppstillingen for å reflektere denne endringen i regnskapsprinsippene i sin 10-K for sitt år endte i løpet av juni. Av alle tallene i tabellen over er de mest distresserende Cisco. Cisco har realisert betydelige kontantstrømfordeler ved utøvelsen av aksjeopsjoner de siste fem kvartaler. Hvis Cisco-aksjekursen fortsetter å lide. investorer bør forvente at kontantstrømfordelen fra opsjonsøvelsen skal avta, og skade Ciscos rapporterte kontantstrøm fra driften. Jeg har også funnet Microsofts resultat for første kvartal ganske interessant, da opsjonsrelatert skattefordel for første kvartal på 435 millioner var omtrent en tredjedel av resultatet for året siden. Microsofts aksjekurs har sikkert trend nedover det siste året. Nedgangen i Microsofts kontantstrømfordel ved denne varen er et eksempel på hvilken innvirkning en selskaps aksjekurs har på denne fordelen. Bunnlinjen her er å være forsiktig med effekten av aksjeopsjonsøvelser på kontantstrøm fra driften. Denne fordelen er ikke en som kan regnes med noe regelmessig og er farlig knyttet til to ting som ledelsen ikke har kontroll over - aksjekurs og ønsket om at ansatte skal konvertere sine opsjoner til kontanter. I neste del av denne serien fortsetter jeg denne diskusjonen med å se på noen andre saker, blant annet lønnskattene selskapene betaler når opsjoner utøves og plass tillater kostnaden for de tilhørende aksjene til selskapet og dets aksjonærer. Hvis du har spørsmål, vennligst spør dem på Motley Fool Research Discussion Board.